红土日报—2017年12月20日

2017-12-20 13:30:01 红土资产

红土日报观点

红土观点—债券简评

1、跨年资金紧张，现券收益率窄幅震荡。截至收盘，10年期国债期货主力合约T1712收盘涨0.03%，5年期国债期货主力合约TF1712涨0.03%。活跃券收益率全体震荡上行，10年期国开活跃券170215收益率震荡上行0.5BP至4.83%，10年期国债活跃券170025收益率上行0BP至3.90%。

2、信用债二级收益率成交活跃。行权期限307D 15如意债 AA/AA成交在8.50%的位置；行权期限327D 15华林01 AA/AA成交在6.75%的位置，剩余期限2.89Y 15渝外贸AA+/AA+成交在6.40%的位置，剩余期限3.31Y 16昆投01 AA+/AA+成交在6.20%的位置，行权期限315D 15红星债 AA/AA成交在5.80%的位置，行权期限1.06Y 16富力01 AAA/AAA成交在5.80%的位置。

红土观点—股票量化简评

1、过去一周主要市场指数涨跌互现，上证综指下跌0.72%，沪深300指数下跌0.56%，深证成指上涨0.58%，中证500指数上涨0.53%，中小板指上涨0.56%，创业板指下跌0.46%。

2、从过去一周价值和成长之间的相对表现来看，成长风格相对强势。成长类因子单季度净利润同比增长率、单季度营业收入同比增长率等因子表现较好，价值类因子中市盈率表现较好。过去一周质量类因子表现较好，资产收益率因子收益较好。综合近期市场的风格表现，我们认为，短期市场调整完成之后会延续慢牛格局，总体来看，目前位置成长风格优于价值，而大小盘维度建议采取均衡配置。

红土观点—商品期货简评

1、市场方面：上周商品先强后弱，黑色板块涨跌不一，有色板块小幅上涨，化工板块震荡弱势，农产品板块整体偏弱。基差上看，截至上周五黑色板块整体上处于高度升水状态，往后看在供需博弈中，期价或会逐渐向现价靠拢；能化板块中甲醇手部分地区限产影响，基差升水幅度大。库存上看黑色板块成材库存减少幅度大于往年而原材库存受限产季结束产能释放影响有累库迹象。展望后市，从基差上看工业品整体升水幅度较高，说明市场对限产政策所导致的供给减少边际变化已逐渐消化，我们认为往后限产政策对工业品价格的影响会越来越小。

2、策略方面：（1）CTA策略净值：1.422，本周涨跌幅-0.18%，本年累计涨跌幅17.86%；（2）跨品种套利策略净值：1.125，本周涨跌幅0.54%，本年累计涨跌幅11.00%。