红土日报—2018年02月02日

2018-02-02 13:30:01 红土资产

红土日报观点

红土观点—债券简评

1、资金面短期流动性宽裕，股债跷跷板效应显著。截至收盘，10年期国债期货主力合约T1712收盘跌0.18%，5年期国债期货主力合约TF1712跌0.20%。活跃券收益率震荡下行，10年期国开活跃券170215收益率下行0.50bp至5.045%，10年期国债活跃券170025收益率上行1.0bp至3.91%。

2、短端信用债成交稍多，长端谨慎。行权期限1.48Y 16合景02 AAA/AAA成交在7.25%的位置；行权期限232D 16荣发09 AA+/AA+ 成交在6.95%的位置，行权期限2.37Y 17鹏博债 AA/AA在6.68%位置，剩余期限344D 16华远01 AA/--在6.40%位置。

红土观点—股票量化简评

1、过去一周主要市场指数全线上涨。上证综指上涨2.01%，沪深300指数上涨2.24%，深证成指上涨2.32%，中证500指数上涨1.77%，中小板指上涨1.52%，创业板指上涨5.13%。

2、从过去一周价值和成长之间的相对表现来看，价值小幅占优。价值因子中滚动过去12个月的市盈率、单季度市盈率、营业收入公司价值比等表现较好，但价值与成长之间并没有出现明显的两极分化。过去一周白马股重回强势，总资产收益率和净资产收益率表现双双进入前十，短期内具有较高盈利能力的白马股依旧受市场青睐。过去一周小盘股再次出现大幅回撤，流通市值对数因子在所有因子中排名倒数第一。综合近期市场的风格表现，我们认为，市场会延续慢牛格局，总体来看，目前位置成长风格优于价值，而大小盘维度建议采取均衡配置。

红土观点—商品期货简评

1、市场方面：上周商品涨跌互现，黑色板块小幅震荡，有色板块和化工板块弱势震荡，能源板块涨幅明显，农产品板块涨跌不一。从供给上看，工业生产上有一定的放缓，分上中下游看，上游行业持稳负增加，中游行业略微抬升，下游行业持稳横向增加。另外需密切关注采暖季限产方案执行力度，对工业品产量的影响。从库存上看，2018年在去杠杆的大政策下，工业企业利润将会保持在高位，而工业企业主营收入跟随利润的变动而变动，由此预计2018年工业企业主营业务收入也将保持高位震荡，库存将跟随收入横向震荡，往后需关注供给侧改革对工业品生产的影响以及下游行业对工业品的真实需求。

2、策略方面：（1）CTA策略净值：1.426，本周涨跌幅0.47%，本年累计涨跌幅0.82%；（2）跨品种套利策略净值：1.113，本周涨跌幅-0.51%，本年累计涨跌幅-0.93%。