红土日报—2017年3月20日
2017-03-20 21:14:00 红土资产
一、宏观
国务院发展研究中心市场经济研究所所长王微：房价上涨已经脱离经济基本面和真实住房需求，与日本1990年房地产泡沫破灭前的情形有相似之处，其可能带来的风险已不容忽视。张高丽副总理近日表示，妥善处置房地产泡沫等一批风险点，确保不发生系统性金融风险。
央行研究局局长徐忠在《金融研究》杂志撰文称，中国货币政策既要以控制通胀为主，还要兼顾转型发展和金融改革的需要。提出稳健中性的货币政策，正是认识到货币政策有其边界，不能包打天下，不能代替结构性改革。
二、股票
截至收盘，上证综指上涨0.41%收报3250.81点；深证成指上涨0.16%报收于10532.33点；创业板指上涨0.21%报收于1953.82点。两市成交4957.37亿元，上一个交易日成交6003亿元。
香港恒生指数小幅高开，腾讯控股和中国神华力撑大市，带领恒指震荡向上。恒指收盘涨0.79%，报24501.99点，创2015年8月来新高。恒生国企指数涨0.67%，恒生红筹指数跌0.09%。亚太股市收盘多下跌，韩国综合指数跌0.35%，报2157.01点；台湾加权指数基本持平，报9912.97点；澳大利亚ASX200指数跌0.36%，报5778.90点；新西兰NZX50指数挫1.41%，报7057.05点；日本股市因春分日休市。
上交所发布《证券期货投资者适当性管理办法》问答。《办法》的思路是以强化经营机构的适当性责任为主线，要求经营机构对投资者进行科学分类，把“了解投资者”、“了解产品”、“投资者与产品匹配”、“风险揭示”等作为基本的经营原则。
今日午后，港股“大热门”美图股价迅速跳水。截至港股收盘，美图公司报15.98港元/股，下跌11.22%。盘中一度涨近30%，日内振幅近40%。美图在过去11个交易日连续上涨，股价一度超过20港元。对比本月7日10元左右的开盘价，美图股价翻倍仅仅用了10天时间。美图公司成立于2008年10月，围绕“美颜”这一主题，先后发表了美图秀秀、美颜相机、BeautyPlus（美颜相机海外版）、美妆相机、美拍、美图手机等一系列软硬件产品。
三、债券
截至收盘，10年国债期货主力T1706跌0.02%，5年国债期货主力TF1706跌0.07%。银行间现券收益率成交清淡，10年国开活跃券160213收益率上行1.17bp报4.1025%；10年国债活跃券170004收益率持平报3.3075%。
美元指数跌破100大关，英镑受益紧缩预期成最大赢家。本周一美元延续上周跌势，在欧市盘初展开新一轮杀跌。美元指数上周重挫1%，跌至五周来低位，主要因美联储上周尽管加息但未能提高未来加息节奏，叠加市场开始预期其它央行将陆续加息或收紧宽松。英镑在欧市盘初上涨势头最大，快速拉升近50点，刷新一个月来最高水平1.2434。
四、期货
国内期市收盘涨跌互现，黑色系走势分化，铁合金量价齐升，硅铁连续两日涨停，并创历史新高，双焦小幅上扬，化工品普遍低迷，有色金属窄幅震荡，农产品多数飘红，贵金属续涨。
美联储加息之际中国黄金溢价再度飙升。就在美联储启动三个月内第二次加息之时，中国黄金溢价再度飙升。有交易商称，黄金进口收紧导致国内黄金市场供应不足。过去一周内，中国基准上海金（SGE）对国际现货金溢价从前一周的15美元至17美元/盎司攀升至超过20美元/盎司。
五、海外
摩根士丹利认为，美国经济出现当前这一恢复周期，并不是因为经济增长动能强劲，而是因为美联储的低利率。对于全球经济来说，当前的恢复“派对”要想继续，让央行维持低利率的低增长、低通胀环境就不能改变。摩根士丹利在报告中称，美国经济目前的这一个恢复周期已经持续了93个月，在战后美国的12个经济恢复周期中，当前周期持续的时间长度排在第三位。报告称，这并不是因为美国经济增长动能强劲，而是因为美联储的持续政策支持。
随着欧佩克减产效应降低，WTI原油价格下降，沙特承认在减产中“作弊”，石油投机者们增加了80,000份空头合约，这是34年来第二次。最新的CFTF持仓数据显示，上周投机者增加了80,000份Nymex原油空头合约，这是34年来第二次大幅增加空头合约。
在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.9043，较上一交易日涨42个基点。人民币兑美元中间价调贬125个基点，报6.8998，逼近6.9关口。
红土观点—债券简评：
今日受大行融出收敛及转债冻结款影响，资金面流动性较为紧张。现券全天情绪谨慎窄幅震荡，收盘前出现抛盘，截止收盘，十年国开长债活跃券上行3bp，国债期货反复震荡，主力合约收跌0.02%。随着季末MPA考核来临，料市场情绪将继续震荡偏空。
红土观点—股票量化简评：
过去一周除创业板指以外，主要市场指数全部上涨，上证综指上涨0.77%，沪深300指数上涨0.52%，深证成指上涨0.62%，中证500指数上涨0.55%，中小板上涨0.62%，创业板指下跌0.02%。
过去一周从价值和成长之间的相对表现来看，成长依旧稍占上风，而价值表现也有所回暖。在表现最好的十个因子中成长因子占据4个席位，价值因子也占据2个席位。小盘股延续了之前的强势表现，流通市值对数排名第一，而情绪类因子出现回撤。
从近期市场风格来看，成长股依旧稍占上风，价值股表现有所复苏。此外，过去规模因子表现出色，短期内小盘股延续了此前的强势表现，近期情绪因子表现出现回撤，分析师一致预期改善个股的表现略有调整。综合近期市场的风格表现，我们看好小盘成长和小盘价值表现。
