红土日报—2018年02月05日

2018-02-05 13:30:01 红土资产

红土日报观点

红土观点—债券简评

1、资金面短期流动性宽裕，传言资管新股本月下发，债券震荡下跌，截至收盘，10年期国债期货主力合约T1712收盘跌0.27%，5年期国债期货主力合约TF1712跌0.10%。活跃券收益率震荡上行，10年期国开活跃券170215收益率上行2.00bp至5.07，10年期国债活跃券170025收益率上行1p至3.92。

2、短端信用债成交稍多，长端谨慎。行权期限3.70Y 16魏桥05 AA+/AAA成交在7.90%的位置；行权期限357D 16来宾债 AA/AA 成交在7.35%的位置，行权期限1.61Y 17洛新01 AA+/--在6.78%位置，行权期限1.08Y 17晋能01 AAA/AAA在6.28%位置。

红土观点—股票量化简评

1、过去一周主要市场指数全线下跌。上证综指下跌2.70%，沪深300指数下跌2.51%，深证成指下跌5.47%，中证500指数下跌5.93%，中小板指下跌5.00%，创业板指下跌6.30%。

2、从过去一周价值和成长之间的相对表现来看，价值依旧占优。价值因子中单季度市盈率、滚动过去12个月的市盈率、最近年报市盈率表现均进入前十，成长因子中的单季度净利润同比增长率表现也进入前十。过去一周白马股依然强势，总资产收益率、净资产收益率和营业利润率表现均进入前十，短期内具有较高盈利能力的白马股依旧受市场青睐。过去一周小盘股再次出现大幅回撤，流通市值对数因子在所有因子中排名倒数第二。此外，过去一周低波动和低换手个股具有明显的超额收益，过去一年已实现波动率在所有因子中排名第一。综合近期市场的风格表现，我们认为，市场短期调整完毕后会延续慢牛格局，总体来看，目前位置成长风格优于价值，而大小盘维度建议采取均衡配置。

红土观点—商品期货简评

1、市场方面：上周商品涨跌互现，黑色板块弱势震荡，有色板块先弱后强，能化板块弱势震荡，农产品板块窄幅震荡。从基差上看，黑色板块上看j1805及i1805升水幅度较大，其他品种5月合约基差大幅缩小，期价逐渐向现价靠拢。能化板块上MA805升水有所收窄。从库存上看，本周样本钢厂库存量持续三周下降，明显低于上年同期。钢材社会库存量持续7周环比攀升，但较上年同期下降20.2%。有色板块上有补库存趋势；农产品板块中目前油脂类 以及玉米淀粉库存呈高位。

2、策略方面：（1）CTA策略净值：1.424，本周涨跌幅-0.16%，本年累计涨跌幅0.66%；（2）跨品种套利策略净值：1.115，本周涨跌幅0.35%，本年累计涨跌幅-0.64%。