红土日报—2018年02月12日

2018-02-12 13:30:01 红土资产

红土日报观点

红土观点—债券简评

权益市场大幅反弹，债券成交清淡，股债跷跷板并不明显。截至收盘，10年期国债期货主力合约T1806收盘涨0.18%，5年期国债期货主力合约TF1806收涨0.08%。活跃券收益率震荡下行，10年期国开活跃券170215收益率上1bp至4.995%，10年期国债活跃券170025收益率上行1bp至3.87%。

信用债买盘强劲，资质好的成交较多。行权期限1.54Y 16南山04 AAA/AAA成交在5.85%的位置；行权期限1.09Y 16紫江01 AA+/AA+ 成交在5.70%的位置，行权期限2.53Y 17西煤炭01 AAA/AAA在5.55%位置，行权期限2.01Y 17广晟01 AAA/AAA在5.39%位置。

红土观点—股票量化简评

1、过去一周主要市场指数大幅下挫。上证综指下跌9.60%，沪深300指数下跌10.08%，深证成指下跌8.46%，中证500指数下跌7.49%，中小板指下跌6.80%，创业板指下跌6.46%。

2、从过去一周价值和成长之间的相对表现来看，价值成长相对均衡，二者均表现平平。在表现最好的十个因子中价值和成长各占据1个席位，价值因子中市净率和成长因子中的过去三年的营业收入增长率表现较好。过去一周白马股出现回撤，总资产收益率、净资产收益率表现双双落入后十，前期表现强势的白马股短期内跌幅较大。过去一周技术类因子表现优异，过去一个月日均换手率在所有因子中排名第一。此外，过去一周反转因子表现集体走强。综合近期市场的风格表现，我们认为，短期市场调整完成之后会延续慢牛格局，总体来看，目前位置成长风格优于价值，而大小盘维度建议采取均衡配置。

红土观点—商品期货简评

1、市场方面：上周商品涨跌互现，黑色板块弱势震荡，有色板块先弱后强，能化板块弱势震荡，农产品板块窄幅震荡。从基差上看，黑色板块上看j1805及i1805升水幅度较大，其他品种5月合约基差大幅缩小，期价逐渐向现价靠拢。能化板块上MA805升水有所收窄。从库存上看，本周样本钢厂库存量持续三周下降，明显低于上年同期。钢材社会库存量持续7周环比攀升，但较上年同期下降20.2%。有色板块上有补库存趋势；农产品板块中目前油脂类 以及玉米淀粉库存呈高位。

2、策略方面：（1）CTA策略净值：1.424，本周涨跌幅-0.16%，本年累计涨跌幅0.66%；（2）跨品种套利策略净值：1.115，本周涨跌幅0.35%，本年累计涨跌幅-0.64%。