红土日报—2018年05月17日

2018-05-17 17:00:01 红土资产

红土日报观点

红土观点—债券简评

1、资金面宽松，10年美债创新高至3.10%，国内债券市场震荡走低。截至收盘，10年期国债期货主力合约T1806收盘跌0.21%，5年期国债期货主力合约TF1806跌0.23%。活跃券收益率上行，10年期国开活跃券180205收益率上行2BP至4.555%，10年期国债活跃券180004收益率上行1bp至3.71%。

2、信用债成交一般。行权期限99D 16宝龙03 AA+/AA+成交在7.00%的位置；行权期限67D15新湖债 AA+/AA+成交在6.50%的位置，行权期限2.19Y 15龙湖03 AAA/AAA成交在6.45%位置，较昨天上行10BP。

红土观点—股票量化简评

1、过去一周主要市场指数全线上涨。上证综指上涨2.34%，沪深300指数上涨2.60%，深证成指上涨2.00%，中证500指数上涨1.39%，中小板指上涨2.23%，创业板指上涨1.10%。

2、从过去一周价值和成长的相对表现来看，价值成长表现依旧相对均衡，价值因子中的未来12个月的预期市盈率和单季度市盈率，成长因子中的单季度净利润同比增长率等因子表现良好。从大小盘维度来看，过去一周小盘股表现相对占优。值得注意的是，过去一周反转因子重回强势，过去一个月的收益率和过去三个月的收益率表现均进入前十。此外，分析师情绪类因子中的目标收益因子表现进入前十，短期内分析师一致预期大幅提升个股依旧值得关注。综合近期市场的风格表现，我们认为，市场短期受事件冲击出现调整，中长期将重回慢牛格局，总体来看，目前位置成长风格优于价值，而大小盘维度偏向小盘。

红土观点—商品期货简评

1、市场方面：上周内盘商品市场涨跌互现，黑色板块先抑后扬，有色板块上铅、锌涨幅靠前，能化板块上原油一路走高带动化工品走强，农产品苹果期货继续上涨，其余震荡偏强。外盘上看能源类商品涨幅较大，而金属板块震荡偏强，农产品板块偏弱震荡。基差上看，黑色板块整体有所分化，焦煤、螺纹钢、热卷升水幅度较大，而焦煤为贴水；能化板块上看甲醇升水幅度有所收缩，但仍在高位，另外聚烯烃为小幅升水，其余品种贴水，其中橡胶贴水幅度较大；有色金属板块整体升贴水幅度不大；农产品上鸡蛋贴水幅度较大，其余品种升贴水幅度较小。库存上看，螺纹钢社会库存降幅走低，高于去年同期但基本在五年均值范围内；铁矿港口库存高于去年同期；动力煤六大电厂库存下降幅度收缩，较去年同期相比仍在高位。有色金属上看，铝交易所库存持续攀升，铜交易所库存小幅增加，锌、镍交易所库存小幅回落；能化板块上看甲醇、橡胶、沥青库存处于低位，PVC库存下降较快但仍高于去年同期。往后看，我们认为随着商品价格的回落，大概率会走向主动去库存阶段，但下游需求的变化将会是影响短期钢材库存的关键变量。

2、策略方面：（1）CTA策略净值：1.543，本周涨跌幅0.02%，本年累计涨跌幅9.07%；（2）跨品种套利策略净值：1.155，本周涨跌幅0.09%，本年累计涨跌幅2.78%。